Subordinated Debt

次順位債券（Subordinated Debt）係指一旦債券發行人遭受清算時，其債權清償順序次於一般債權人之債券。次順位債券的發行者可為一般企業及金融機構，故有次順位公司債及次順位金融債券的區別。另外，由於次順位債券的債權效力較普通債券為低，因此其發行利率將較普通債券為高。
根據國際清算銀行（BIS）的資本適足率要求，次順位金融債券可列入銀行的第二類（Tier 2）資本，因此，發行次順位金融債券可提高銀行的自有資本。次順位金融債券的投資者並未受到存款保險機制的保障，因此次順位債權人為保障自身權益，自然較有誘因監控該發行機構之控制風險；至於發行機構若不妥善控管風險，將會導致經營風險提高，為降低舉債成本，發行機構必須善盡風險管理之責，此即為次順位金融債券在金融監理的市場制約（Market Discipline）架構下所扮演的角色。此外，次順位債券的制約力量亦及於金融監理當局，可歸因於，若某銀行長期未能滿足發行次順位債券的要求，即顯示出市場對該銀行的經營已不具信心，再者，次順位債券市場上殖利率曲線的變化，若反映出風險貼水升高，金融監理當局就無法在銀行出現問題後，以反應不及而擬推卸責任，因而促使金融監理當局須密切注意市場動向。（詳細內容，請參考「國際金融小辭典」）