Intermediate Exchange Rate Regimes

若干經濟學家曾在1992年ERM危機、1994-95年墨西哥披索危機，以及1997-98年亞洲通貨危機之後指出，在國際資本移動不斷提升的世界，似乎只有兩種極端的匯率制度可以存活下來－最終，不是採行永久性的固定匯率制度，亦即類如通貨委員會（Currency Board）或貨幣同盟（Monetary Union）等堅挺固定（Hard Fix）；就是採行完全浮動匯率制度。換言之，中間匯率制度（Intermediate Exchange Rate Regimes）沒有存活的空間。這種只能在匯率制度譜系兩端抉擇的論調，即是曾經盛行一時的中空假說（Hollowing-Out Hypothesis）。